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2023년 2월 17일，중국 증권 감독 관리 위원회는 "환매 명령을 받은 상장 주식의 사기 BC 게임 바카라에 대한 시행 방법(재판)"(이하 "조치"라고 함)을 발표했습니다.，총 16개 메소드，BC 게임 바카라일부터 유효。2019년 증권 신법 제24조 2항은 다음과 같이 규정합니다. 주식 BC 게임 바카라인은 투자 설명서 및 기타 증권 BC 게임 바카라 서류에 중요한 사실을 은폐하거나 중대한 허위를 조작하는 행위，이미 BC 게임 바카라 및 나열됨，국무원 증권 감독 당국은 BC 게임 바카라인에게 증권 환매를 명령할 수 있습니다.，또는 책임을 지배주주에게 명령、실제 관리자가 증권을 다시 매입합니다.。부정 BC 게임 바카라 상장주식 환매명령 시스템 공식 확립。4696_4760，대중에게 의견을 공개합니다.。

(1) BC 게임 바카라 진화

2013，중국 증권감독관리위원회는 "IPO 시스템 개혁을 더욱 촉진하기 위한 의견"을 발표했습니다.，BC 게임 바카라인 및 지배 주주와 같은 책임 있는 주체의 수탁 의무를 강화해야 한다는 의견이 있습니다.，규정: BC 게임 바카라자와 그 지배 주주는 공모 및 상장 문서에서 공개적인 약속을 해야 합니다.，BC 게임 바카라인의 투자설명서에 허위 기록이 포함되어 있습니다.、오해의 소지가 있는 진술 또는 중대한 누락，BC 게임 바카라인이 법률에 규정된 BC 게임 바카라 조건을 충족하는지 여부를 판단하는 데 중요、상당한 영향，최초 공모에서 BC 게임 바카라된 모든 신주는 법률에 따라 환매됩니다.，그리고 BC 게임 바카라인의 지배주주는 양도된 원래 제한된 주식을 환매할 것입니다.。현재 환매 시스템은 시민의 자발적인 의지를 반영합니다.。

2019，12884_12936。사기발급 단속、허위 진술 등 불법행위。기만적인 방법으로 발급등록을 취득하는 등의 불법행위에 대하여，증권법 제189조 및 기타 규정에 의거하여 법률에 따라 엄중하게 처벌함。사기BC 게임 바카라 목록，상장회사 및 그 지배주주에게 명령을 내릴 수 있습니다.、실제 통제자는 규정에 따라 상장 주식을 재매입합니다.。다음에，"과학기술혁신위원회의 주식 공모 등록 및 관리에 관한 조치(심판)" 제68조(현재 무효): BC 게임 바카라인은 본 조치의 제67조에 규정된 행위를 범했습니다. 이미 BC 게임 바카라되어 상장되었습니다.，관련 규정에 따라 상장회사 및 그 지배주주에게 명령을 내릴 수 있음、실제 통제자는 특정 기간 내에 투자자로부터 이 공모의 주식을 재매입할 것입니다.。여기까지，환매 시스템은 행정상 필수입니다，단, 적용범위는 과학기술혁신위원회에 등록된 기업에 한함。

2019년 새로운 "증권법"은 등록 시스템의 완전한 구현을 규정합니다.，이 맥락에서，부정 BC 게임 바카라 상장 주식의 환매 명령 시스템이 법적 차원에서 공식적으로 밝혀졌습니다.，확장된 적용 범위。부상당한 투자자에게 민사 소송 절차에 대한 대안을 제공、빠른 구호 방법。책임 있는 주체에게 부당한 이익을 박탈함으로써，그들에게 상응하는 경제적 대가를 지불하도록 강요함，그리고 특정 상황에서는 부적절한 이익을 초과하는 경제적 손실，따라서 법률 위반 비용이 증가합니다.，상장회사 및 그 지배주주님께、실제 컨트롤러는 억제 및 경고 역할을 합니다.，마지막으로 부정BC 게임 바카라 행위를 줄이기 위한 예방기능 구현，등록제도 개혁의 질서있는 진전을 보장。2023년 중국 증권감독관리위원회가 발표한 조치，세련된 적용 기준，이 시스템을 효과적으로 구현하려면。

(2) BC 게임 바카라 내용의 해석

1. BC 게임 바카라 포지셔닝

조치 2조에 의거，사기 주식 BC 게임 바카라，증권 규제 위원회는 환매를 명령할 수 있습니다.，즉, 시스템은 관리상 필수이지만，그러나 연습의 복잡성으로 인해，중국 증권감독관리위원회는 위 상황을 발견한 이후 그렇게 할 필요가 없습니다.，이 조치를 취해야 합니다.，법은 "할 수 있다"만 규정합니다.，"해야 한다"는 것이 아님，임의의 사양입니다。이 조치를 취할지 여부는 구체적인 상황에 따라 종합적으로 판단해야 합니다.，환매를 담당하는 주체가 환매 능력을 가지고 있는지 여부가 필요조건입니다.。

2. BC 게임 바카라 상황

첫 번째，해당 필드에는 기업공개(IPO)가 모두 포함됩니다.，상장회사의 재융자도 포함、합병, 인수, 구조 조정 등 다양한 측면에서의 주식 BC 게임 바카라 행위；둘째，적용 가능한 유가증권은 주식에 한합니다.，채권 제외、예탁 영수증 등；마지막，해당 섹션 정보，등록 시스템의 전체 구현과 관련하여，과학기술혁신위원회에서 메인보드로 확대되었습니다.、중소형 보드 등。

3. BC 게임 바카라 가격

조치 4조에 의거，환매 가격은 기본 가격을 기준으로 해야 합니다.、투자자 매수 가격、약속된 가격 중 더 높은 가격이 우선합니다。투자자가 구매 가격과 약정 가격을 결정하는 것이 더 쉽습니다.。주문한 환매 조치는 본질적으로 규제 기관이 주도하는 민사 피해 구제 시스템이기 때문에，사기 BC 게임 바카라은 허위 진술의 경우입니다，이 방법은 기준 가격의 결정이 허위 진술에 대한 민사 보상의 사법적 해석을 참조해야 한다고 규정합니다.，논리적으로 더 합리적임。

4. BC 게임 바카라 개체

조치 3조에 의거，환매 대상에는 이번 BC 게임 바카라부터 부정 BC 게임 바카라 사실이 알려진 날 또는 정정 날짜까지 부정 BC 게임 바카라 주식을 구매한 투자자가 포함됩니다.。그리고 세 가지 예외를 열거합니다: (1) 사기 BC 게임 바카라에 책임이 있는 BC 게임 바카라자의 이사、감독자、임원、지배주주、실제 컨트롤러；(2) 인수로 구매한 주식의 부정BC 게임 바카라에 책임이 있는 증권회사；(3) BC 게임 바카라인이 증권BC 게임 바카라서류에 중요한 사실을 은폐하거나 중대한 허위를 조작한 사실을 알고 있거나 알아야 하는 투자자。위 세 가지 상황에서 구체적인 신원 확인 및 증거 문제，실제 경험과 규칙을 통해 더욱 명확히 설명하겠습니다.。

5. BC 게임 바카라 절차

방법에 따르면，저자는 상장주식을 부정하게 BC 게임 바카라하고 환매를 주문하는 절차를 다음과 같이 요약합니다.

환매 주문은 새로운 시스템입니다，이전에는 우리나라 자본시장에 대한 실무 경험이 없었습니다.。2013년 "신주BC 게임 바카라 개혁에 관한 의견" 이후，"Xintai Electric" 사례는 전형적인 의미를 갖습니다.，Xintai Electric은 GEM의 첫 번째 상장폐지 회사입니다.，또한 우리나라 자본시장에서 사기 BC 게임 바카라으로 인해 상장폐지된 최초의 회사입니다.。

GEM에 등재되기 위해，Xintai Electric이 허위 재무 보고서가 포함된 발급 신청서 제출，사기 발급 승인，상장 후에도 허위 재무 보고서 계속 공개。Xintai Electric은 2014년 1월 27일 GEM에 상장되었습니다.，2015년 6월 12일 요녕성 증권감독관리국은 Xintai에 정정 결정서를 BC 게임 바카라했습니다.，중국 증권감독관리위원회는 2015년 7월 14일에 조사를 시작했습니다.，2016년 7월 5일, 중국 증권감독관리위원회는 Xintai Electric이 불법 BC 게임 바카라 사기를 저질렀다고 판단하고 행정 처벌을 부과했습니다.，심천 증권 거래소는 GEM 주식 상장 규칙(2014년 개정)에 따라 상장 폐지 결정을 내렸습니다.。2017년 1월, Xintai Electric은 중국 증권감독관리위원회의 처벌 결정 및 재심 결정을 받아들이기를 거부했습니다.，베이징 제1중인민법원에 행정소송을 제기합니다.。나중에 첫 번째 판결을 받아들이기를 거부했습니다.，베이징 고등인민법원에 상소，2018년 3월 26일 최종 판결은 Xintai Electric이 사건에서 패소했다는 것입니다.。

신타이전기회사는 "발급신청서류에 허위기록이 있을 경우、오해의 소지가 있는 진술 또는 중대한 누락，그리고 회사가 법률에서 규정한 BC 게임 바카라 조건을 충족하는지 여부를 판단하는 것이 중요합니다.、상당한 영향，회사는 법에 따라 최초 공모에서 BC 게임 바카라된 모든 신주를 2차 시장 가격으로 환매할 것입니다.”，그러나 회사가 현재 생산 및 운영에 어려움을 겪고 있기 때문에、자금 부족，회사가 위 약속에 따라 주식 환매를 실행하는 데 실질적인 어려움이 있다는 이유로 환매 약속 이행을 ​​거부합니다.，이 약속 조항을 데드 레터로 만들기。

해외자본시장에 대하여，홍량국제환매사례가 더 일반적임。Hongliang International은 케이맨 제도에 등록된 회사입니다.、대만 실제 통제，중국 본토에서 운영 중、홍콩에 상장된 해외 회사。2009년 12월 24일，주당 2개.홍콩 BC 게임 바카라 거래소에 HK의 가격으로 상장，모집 10.75억 홍콩 달러。2010년 3월 1일，Hongliang International이 감사인에게 뇌물을 주려 했으나 거절당했기 때문입니다.，감사 회사는 Hongliang International IPO 감사 프로젝트에 대한 내부 검증을 시작했습니다.，홍콩 BC 게임 바카라선물위원회에 신고。

2010년 3월 29일，홍콩 BC 게임 바카라 규제 위원회는 Hongliang International이 사업 설명서에서 회사의 재무 상황을 심각하게 과장했다고 발표했습니다.，중요하게 허위이거나 오해의 소지가 있는 정보 공개，투자자는 이 정보를 바탕으로 Hongliang의 주식을 청약할 수 있습니다.，Hongliang International이 IPO를 통해 조달한 자금과 전체 지분을 소유한 자회사의 자금 총 9건을 동결하기 위한 임시 금지 명령을 고등 법원 1심 법원에 신청.HKD 97억(BC 게임 바카라선물위원회 조사 이전에 관련 자산이 양도되는 것을 방지하기 위해)；3월 30일, 홍콩 BC 게임 바카라 규제 위원회는 홍콩 BC 게임 바카라 거래소에 Hongliang International 주식 거래를 중단하라는 명령을 내렸습니다.，홍콩 BC 게임 바카라감독관리위원회는 4월에 공식적으로 조사에 착수했습니다.。2012년 6월 20일，홍콩 고등 법원은 당사자들이 거래 전 상태를 회복하도록 강제하기 위해 처음으로 BC 게임 바카라선물조례 213조를 사용했습니다.，Hongliang International이 "28일 이내에 법원에 보증금을 지불한다고 판결1.HKD 97억(이전에는 임시 명령에 따라 동결8.32억 홍콩달러)，그리고 환매 결의안 통과를 위해 주주총회를 소집，당시 Hongliang 주식을 보유하고 있던 약 7,700명의 일반 주주에게 할당되거나 구매된 주식을 환매。

2012년 7월 27일，Hongliang International은 환매 제안 및 임시 주주 총회 소집에 관한 "회보"를 BC 게임 바카라했습니다.，회보의 주요 내용은 자사주 매입에 관한 세부정보입니다: (1) 자사주 매입 최대 금액，5억 주 이하(예: IPO에서 대중에게 BC 게임 바카라된 주식)；(2) 환매 가격，Hongliang이 홍콩 증권거래소에 의해 동결된 날의 종가입니다 2.06 HKD，5억주 완전 환매 총액은 10.3억 위안；(3) 환매 자금 출처，상장 법인이 케이맨 제도에 등록된 역외 회사이기 때문에，"원형"은 케이맨 제도의 법률에 기초함을 분명히 명시합니다.，주식 환매는 회사의 "환매와 관련된 신주 BC 게임 바카라으로 인한 이익, 주식 프리미엄 또는 수익금"에서만 자금을 조달할 수 있습니다.；(4) 자사주 매입 조건，먼저, 독립주주(즉, 제외주주 제외)가 참여하는 임시주주총회에서 자사주 매입결의가 통과되었습니다.，둘째, 자사주 매입은 법령을 준수하며 규제기관의 동의를 얻습니다.；(5) 보통주 전체 주식(주당 액면가 0.1홍콩달러) 재구매 후 취소됩니다；(6) 자사주 매입이 임시주주총회 결의를 통과하지 못함，주식 환매는 없을 것입니다，법원 명령에 따라 유지되는 절차，그리고 10이어야 합니다.HKD 3억이 Hongliang Company에 반환되었습니다.；(7) 자사주 매입 후，회사는 홍콩 증권 거래소에서 계속 거래가 정지됩니다.，Hongliang이 상장 재개를 신청합니다，그러나 승인 가능성은 불분명합니다。

Hongliang International은 2012년 9월 24일 BC 게임 바카라 제안을 발표했습니다.，BC 게임 바카라 제안은 10월 29일에 종료됩니다.，실제 BC 게임 바카라 주식은 BC 게임 바카라 주식 수 중 98주를 차지합니다..73%。이 전형적인 사례는 불법 단체에 대한 부당 이익의 반환을 성공적으로 실현했습니다.，원래 상태로 복원、투자자 손실보상 효과。이유는 다음과 같습니다: (1) 사기 기간이 짧습니다.，단일 양식。2009년 12월 24일 상장부터 2010년 3월 30일 상장정지까지 불과 3개월여만，이것은 또한 BC 게임 바카라 주문이 시장에서 단기간 동안 적합하다는 것을 보여줍니다.、책임 주체의 재정적 지급 능력이 여전히 존재하는 상황；(2) 부정상장 소식이 노출되어 중단되기 전까지 시장에 거의 알려지지 않았습니다.，회사 주가 변동 없음；(3) 절차，회사 자산 가처분 가처분 동결、거래 정지、공식적으로 조사가 성공적으로 시작되었습니다.，IPO로 조달된 자금의 대부분은 아직 회사 계좌에 남아 있습니다.。

2019년 새로운 증권법에 따른 자본 시장의 주요 개혁，등록제도 시행을 전면적으로 추진。투자자 보호 강화 요청，불법 비용 대폭 증가，"악인을 쫓는 중，공범자와 싸우세요”，관련 기관의 법적 책임 강화，증권시장의 질서를 유지。증권시장의 규제질서를 위태롭게 하는 허위 BC 게임 바카라 및 상장의 경우，투자자의 정당한 권익을 침해하는 불법 행위，우리나라에서는 행정처벌을 포함한 행정처벌을 제정하였습니다.、환매 명령、선불、민사소송(보험기관 특별대표에 의한 소송 포함)은 물론 형사책임까지 포함하는 비교적 완전한 책임체계，주문 환매 시스템이 하이라이트 중 하나입니다。

(1) BC 게임 바카라처분과의 관계

BC 게임 바카라 주문은 독립적인 행정 행위입니다.，이 법안에는 강력한 적시성 요구사항이 있습니다.，시스템 구현을 위해，장기간의 행정처분으로 인해，행정적 처벌에 대한 부수적 조치로 적합하지 않음，규제 기관은 둘 사이의 연결을 조정해야 합니다.。

(2) BC 게임 바카라매입과의 관계

BC 게임 바카라인은 CSRC의 환매 결정 명령 요구 사항에 따라 환매 계획을 수립합니다.，이사회나 주주총회에 결의안을 제출할 필요가 없습니다.，즉, "회사법" 제142조에 규정된 자사주 매입을 위한 회사 내부 결의 절차 요건이 적용되지 않습니다.。회사의 자발적인 자사주 매입에 따른 자사주 매입과 다름，환매 주문은 행정적 강압을 반영합니다.，환매의 대상、목적、프로그램이 모두 다릅니다。

(3) 사전 보상과의 관계

환매하여 미리 보상금을 지불하라는 명령을 받았습니다，사기 제안으로 피해를 입은 투자자를 위해 모든 것이 쉬워졌습니다.、효율적인 구호 채널。그러므로，BC 게임 바카라인 또는 그 지배주주인 경우、실제 관리자는 사전에 보상금을 지불하기 위해 보상 문제에 대해 투자자와 협상했습니다.，그러면 중국 증권감독관리위원회는 더 이상 환매 명령을 결정할 필요가 없습니다.。그러나 보상 금액이 투자자의 모든 손실을 보상하기에 충분하지 않은 경우，증권 규제 위원회는 계속해서 환매를 명령할 수 있습니다.。

(4) BC 게임 바카라소송과의 관계

BC 게임 바카라 주문은 허위 진술에 대한 민사 보상 절차의 범위를 벗어납니다.，투자자를 위한 또 다른 민사 구제 채널。BC 게임 바카라 주문을 통한 투자자 손실 전액 보상 실패，투자자는 여전히 민사소송을 통해 구제를 구할 수 있습니다.。

주문환매제도는 민법의 "원상회복" 원칙을 BC 게임 바카라시장에 적용한 것입니다.，범죄자를 처벌하고 피해자에게 구제를 제공하는 이중 기능을 가지고 있습니다.，법 위반 비용을 종합적으로 증가시키는 것은 우리 나라의 BC 게임 바카라법입니다.、민사배상 우선 메커니즘 개선을 위한 혁신。조치의 공포 및 시행과 함께，우리는 이 시스템이 종이에 적힌 규칙을 실제 사례로 전환하기를 기대합니다.。

1. 증권일보: "감독의 '날카로운 검'이 다시 뽑혀 자사주 매입을 명령하고 사기 주식 BC 게임 바카라을 엄중하게 처벌합니다"，2023년 2월 20일，http://www.zqrb.cn/finance/jgzs/2023-02-20/A1676821042013.html.

2. 왕웨이、Xia Zhongbao: "국내 사기 상장 사건의 조사 및 처리에 대한 "홍량 국제 사건"의 계몽 - "그린 다디 사건"을 비교 분석 샘플로 삼음"，"BC 게임 바카라법정" 제7권에 수록되어 있음。

3. 탕신、Xie Rixi: "홍량 국제 사건에서 BC 게임 바카라민사배상까지"，"BC 게임 바카라법정" 제12권에 포함。